综述：本周国内环氧乙烷市场僵持至6500元/吨，周内上游原料乙烯东北亚价格下跌至865美元/吨，成本面的下滑加重市场观望情绪。环氧乙烷供需面亦是表现薄弱，持货商出货承压。

后期来看，部分前期停车装置重启或计划重启，使得本就供应端更加宽松，在放量期间，整体供应将呈现上涨态势，但出货不佳之下，后续仍有装置或降负运行。终端市场恢复进度缓慢，市场资金面未见明显改善，一线城市房建新开项目稍有所提升，但普遍反馈项目进度不佳。需求端自下向上对于原材料市场消耗有限。原料乙烯下周预计弱稳走势为主，当前环氧乙烷企业成本压力存在。消息面交互下，预计下周国内环氧乙烷市场整理为主，调整空间或有限。

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【资料图】

一、产能利用率仍在下降但企业出货压力亦是存在

从供应端来看，本周中国环氧乙烷产量为8.51万吨，较上周减少0.05万吨，环比下跌0.59%。行业产能利用率在53.18%，较上周下降0.32个百分点周内，无装置开停车，部分企业出货不畅之下，降量生产，故整体供应量较上周略有所减少。

表 环氧乙烷装置检修表

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预测：后续来看，镇海炼化装置重启，运行稳定的情况下，下周国内环氧乙烷产量较本周将有所增加。需关注其他装置变化情况。

二、终端需求不佳下游产品利润收缩

环氧乙烷终端延伸至建筑、日化洗涤行业，日化为刚需用品，用量较为有限。目前建筑施工方面来看，国内工程项目启动较为缓慢，一方面由于市场资金面改善并不明显，另一方面偏终端企业心态谨慎，观望态度不减。项目依然以学校、医院、桥梁、地铁、产业园区厂房项目为主；虽然部分一线市场新开房建项目有所好转，但目前仍然处于招投标阶段，具体项目落地及涉及到材料采购依然需要时间。终端需求不佳之下，导致下游产品继续让利销售为主。

表 环氧乙烷主力下游利润变化

单位：元/吨；%

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从下游对环氧乙烷的消费量来看，主要的需求仍是在于聚羧酸减水剂单体以及表面活性剂，周内单体随着部分装置的运行稳定，对与环氧乙烷需求略有所增加。但醇胺企业平衡产销之下，降负荷生产，对环氧乙烷消费量下降3.28%，其余产品变化不大。

表 主力下游对环氧乙烷周度消费量对比

单位：万吨；%

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三、乙烯外盘市场下行成本面支撑平平